敏感性分析概念(敏感性分析的方法)

　　一、敏感性分析概念

　　敏感分析是投资项目评价中常用的一种研究不确定性的方法，它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对投资项目的最终经济效果指标的影响及影响程度。如果某参数的小幅度变化就能导致经济效果指标较大幅度变化，则此参数就是敏感因素。

　　二、敏感性分析的方法

　　敏感性分析方法通常假定在其他变量不变的情况下，分析某一个变量(如单价、销售量、单位变动成本、固定成本、初始投资、营运资本、寿命期、建设期等)发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响。主要包括两种方法，即 最大最小法和 敏感程度法。

　　1. 最大最小法

　　选择一个变量并假设其他变量不变，令 净现值等于零，计算选定变量的临界值。

　　第一步：给定预期值

　　第二步：计算基准净现值

　　第三步：测定临界值

　　与净现值 同方向变化的变量，计算出的是 最小临界值;与净现值 反方向变化的变量， 计算出的是 最大临界值。

　　2.敏感程度法：即计算选定变量的敏感系数。

　　敏感系数= 目标值变动百分比/ 选定变量变动百分比

　　第一步：给定预期值

　　第二步：计算基准净现值

　　第三步：重新计算净现值

　　第四步：计算敏感系数

　　与净现值 同向变化的变量，敏感系数为 正数，反之为负数。敏感系数 绝对值反映目标值对于选定变量变化的敏感程度，可以对项目特有风险作出判断。

　　三、敏感分析的局限性

　　1.由于变量通常是联动变化的，因此敏感分析所要求的控制变量法不现实。

　　2.每次测算只能提供一系列分析结果，但是无法给出每个数值发生的可能性。

　　【例题·单选题】下列各项中，属于敏感分析方法的是()。

　　A.最大最小法

　　B.因素分析法

　　C.差额分析法

　　D.模拟分析法

　　『正确答案』A

　　『答案解析』敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种分析方法。

　　【例题·多选题】下列有关敏感程度法的说法中，不正确的有()。

　　A.敏感系数=选定变量变动百分比/目标值变动百分比

　　B.与最大最小法的步骤完全不同

　　C.计算较复杂，不容易理解

　　D.分析时只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』敏感系数= 目标值变动百分比/ 选定变量变动百分比，选项A不正确;敏感程度法第一步“计算项目的基准净现值”方法与最大最小法相同，选项B不正确。敏感程度法是敏感分析的一种方法，敏感分析是一种最常用的风险分析方法，计算过程简单易于理解。因此选项C不正确。